Листинговые правила на фондовом рынке

К чему призывает PWYP?

Коалиция «Публикуй то, что платишь» (PWYP) призывает к внесению изменений в правила листинга национального фондового рынка с тем, чтобы ввести требование о том, чтобы все допущенные на фондовый рынок нефтегазовые и горнодобывающие компании раскрывали по методу дезагрегации данные о платежах (налогах, сборах, роялти и прочих отчислениях) в государственный бюджет во всех странах, где они осуществляют свою деятельность.

Каковы правила фондового рынка?

Компании, желающие увеличить капитал или разместить свои ценные бумаги на национальных фондовых рынках, должны раскрывать информацию о своей деятельности в соответствии с правилами, установленными регулирующим органом фондового рынка – так, регламент Нью-йоркской фондовой биржи, к примеру, устанавливается Комиссией по ценным бумагам и биржам

Почему PWYP уделяет внимание правилам рынка ценных бумаг?

Требование, согласно которому компании должны раскрывать данные о платежах в государственный бюджет в качестве условия допуска на регулируемые рынки, было одним из первых предложений PWYP на момент организации кампании в 2002 году.

Введение правила раскрытия данных, согласно которому компании должны сообщать данные о платежах при подаче заявок на основные фондовые биржи по всему миру (в том числе и на Лондонскую, Нью-йоркскую, Токийскую биржи и биржи в Торонто и Берлине), позволило бы охватить практически все крупные международные добывающие компании. В этом случае компании будут обязаны соблюдать специфический регламент фондового рынка, где котируются их акции, и сообщать данные о платежах согласно требованиям.

С введением правила допуска на фондовый рынок, согласно которому компании должны сообщать данные о платежах в отдельности по каждой стране и по типу платежа, граждане смогут получить преимущества двух видов: во-первых, доступ к информации, которая им необходима для того, чтобы привлечь правительства к ответственности за использование национальных природных ресурсов; и, во-вторых, граждане смогут решить, соответствуют ли платежи компаний полученным ими природным ресурсам. Это основные движущие силы интереса PWYP в повышении степени прозрачности финансов компаний.

Помимо этого, включение требований о прозрачности доходов в правила фондовых рынков о раскрытии данных имеет преимущества и с точки зрения бизнеса. Регламент допуска на фондовые рынки будет иметь преимущественную силу над положениями о конфиденциальности, содержащимися в договорах, которые в настоящее время налагают определенные ограничения на те компании, которые в ином случае могли бы раскрывать данные об осуществляемых ими платежах. Во-вторых, регламент фондовых рынков обеспечит равные условия всем игрокам в силу широкого спектра охватываемых компаний и, таким образом, компании, которые желают раскрыть данные, поскольку это в их же интересах, сохраняют свою конкурентоспособность.

Важно, однако, отметить, что правила фондовых рынков о раскрытии данных не будут применяться к компаниям, которые не зарегистрированы на фондовом рынке (например, компания «Aramco» из Саудовской Аравии). Такие государственные добывающие компании обычно обеспечивают значительный объем доходов правительства от добычи природных ресурсов, и тогда дополнительные меры, такие как ИПДО, требуются для того, чтобы также обеспечить опубликование такими компаниями данных об осуществляемых ими платежах.

Работа PWYP по вопросам правил фондовых рынков

Соединенные Штаты Америки

Проект Закона «Об обеспечении энергетической безопасности посредством прозрачности» 2009 года был внесен на рассмотрение 23 сентября 2009 года сенаторами Ричардом Лугаром (представитель Республиканской партии от шт. Индиана), Беном Кардиным (представитель Демократической партии от шт. Мерилэнд), Чарльзом Шумером (представитель Демократической партии от шт. Нью-Йорк), Роджером Уикером (представитель Республиканской партии от шт. Миссиссиппи) и Руссом Файнголдом (представитель Демократической партии от шт. Висконсин). Согласно требованиям законопроекта энергетические и горнорудные компании будут обязаны представлять данные по осуществляемым ими платежам в бюджет иностранных государств и в бюджет правительства США за нефть, газ и другие минеральные ресурсы. Читайте пресс-релиз PWYP-США о внесении на рассмотрение законопроекта здесь.

Информация будет включаться в финансовую отчетность, которую уже необходимо представлять согласно требованиям Комиссии по ценным бумагам и биржам (Комиссия). Указанное требование будет распространяться как на американские, так и на международные компании, зарегистрированные в Комиссии, тем самым охватывая большинство крупнейших, нефтегазовых и горнорудных компаний в мире. Скачайте копию предлагаемого проекта Закона «Об обеспечении энергетической безопасности посредством прозрачности» 2009 года (Закон ESTT) здесь.

Предлагаемый Закон ESTT основывается на законодательстве, представленном в 2008 году. В мае 2008 года Председателем Комитета по финансовым услугам Палаты представителей США Барни Франком и в июле 2008 года сенатором Чарльзом Шумером, представителем Комитета Сената по делам банка, был внесен на рассмотрение проект Закона «О раскрытии данных в рамках прозрачности в добывающих отраслях («Закон EITD»).

В июне 2008 года Комитетом по финансовым услугам было проведено слушание по законодательным вопросам для обсуждения проекта Закона EITD. Четыре заслуженных свидетеля представили точки зрения отрасли, инвесторов, законодателей и НПО. Они пришли к согласию, что Закон EITD окажет позитивное воздействие на все заинтересованные стороны. Смотрите видеозапись слушания, скачайте показания свидетелей и ознакомьтесь с заявлениями членов Комитета по финансовым услугам.

Для просмотра подробной информации о Законе посетите веб-сайт Open the Books website, разработанный коалицией «PWYP-США» для информирования по вопросам листинговых правил на фондовых рынках в США.

Европа

Первого успеха в рамках кампании по нормативно-правовым вопросам PWYP добилась в марте 2004, когда Европейский парламент утвердил поправку к Директиве по вопросам обязанностей в области обеспечения прозрачности (директива Европейского союза, определяющая минимальные требования по обеспечению прозрачности для компаний, зарегистрированных в странах-членах Европейского союза (ЕС)) («Директива»). Новая формулировка Директивы призывает страны-члены ЕС содействовать раскрытию данных о платежах добывающих компаний, зарегистрированных на европейских фондовых биржах, в государственный бюджет:

«Страна-член ЕС, в которой зарегистрированы эмитенты, должна призвать эмитентов, чьи акции допущены к торгам на регулируемом рынке и чей основной вид деятельности лежит в сфере добывающей отрасли, раскрывать данные о платежах правительствам в своих годовых финансовых отчетах. Страна-член ЕС, в которой зарегистрированы эмитенты, должна также обеспечить условия для повышения степени прозрачности таких платежей в рамках, установленных на различных международных финансовых форумах».

Поскольку рекомендация была включена в преамбулу, а не в основной текст Директивы, она рассматривается в большей степени как предложение, адресованное странам-членам ЕС, но не как требование.

Странам-членам ЕС был дан срок до 20 января 2007 года на преобразование Директивы в национальный закон. Все страны-члены ЕС, за исключением Нидерландов, уведомили Комиссию о принятии всех необходимых законодательных актов для преобразования Директивы в закон, однако они не указали каких-либо конкретные мер по его внедрению.

PWYP стремится добиться большей строгости в формулировке Директивы, которая в настоящее время только «призывает» страны-члены ЕС содействовать раскрытию компаниями информации по своим платежам по каждой отдельной стране, чтобы такое раскрытие стало обязательным требованием.

Великобритания

В то время как листинговые правила на фондовых рынках в Великобритании в основном регулируется правилами ЕС, страны-члены ЕС сохраняют за собой полномочия по разработке своих собственных правил. В связи с этим члены PWYP, располагающиеся в Великобритании, также работают с Управлением по финансовому регулированию и надзору – органом, регулирующим деятельность отрасли финансовых услуг в Великобритании – в отношении возможности создания национального законодательства в поддержку обязательного раскрытия данных о платежах добывающих компаний в государственный бюджет.

В марте 2006 года Рынок альтернативных инвестиций («Рынок»), являющийся подразделением Лондонской фондовой биржи для торговли акциями небольших компаний, впервые ввел новое требование для добывающих компаний, зарегистрированных на Рынке, о «раскрытии данных по любым платежам, совокупный размер которых составляет свыше 10 000 фунтов стерлингов, которые осуществлены в пользу правительства или регулирующего органа или подобного органа заявителем или от его имени в отношении приобретения или содержания своих активов». Данная мера был разработана в целях снижения риска для инвесторов после скандалов с горнодобывающими и нефтегазовыми компаниями, зарегистрированными на Рынке. В ее рамках предоставляются выборочные данные, и она не является требованием, согласно которому отчетность по таким видам платежей должна предоставляться ежегодно.

Испания

В декабре 2005 года Конгрессом Испании был принят закон, не имеющий обязательной силы, который был согласован со всеми политическими партиями, оказавшими поддержку прозрачности в добывающих отраслях посредством убеждения правительства принять следующие меры:

• В законодательном порядке требовать, чтобы все добывающие компании, зарегистрированные на фондовом рынке Испании, публиковали данные обо всех платежах в государственный бюджет стран, где они осуществляют свою деятельность (т.е. листинговые правила на фондовых рынках).
• Ввести нормативные положения, согласно которым добывающие компании обязаны публиковать данные о платежах правительствам стран, где они осуществляют свою деятельность. Конгресс не указал конкретный тип нормативного документа.

С момента принятия в 2005 году закона, не имеющего обязательной силы, никаких мер по дальнейшей реализации обязательств по обеспечению прозрачности ни Конгрессом, ни правительством Испании принято не было.

Для получения дополнительной информации обращайтесь к Isabel Munilla из PWYP-США или Joseph Williams из PWYP-Интернационал.